「外貨を売った場合はスワップを支払います」で、
外為どっとコムのスワップ金利一覧表を掲載しましたが、
これを見て、あることを疑問に思った人もいるかもしれません。

NZドルの政策金利は、
2008年8月現在8.00%、英ポンドは5.00%になっています。

高金利通貨として知られているNZドルの方が金利は高く設定されているので、
当然スワップ金利もNZドルの方が高くなっているはずです。

しかし、外為どっとコムのスワップ金利一覧表をよく見てみると、、

ポンド円の買Swapが251円、NZドル円の買Swap162円と、
英ポンドのスワップ金利の方が高くなっています。

一瞬疑問に思いますが、これは実は為替レートを考えれば謎が解けます。

スワップ金利一覧表というのは、
たいてい1万通貨または10万通貨を1日保有した場合の金利を表記しています。

ということは、上の表では、英ポンドを1万通貨もった時に、
1日251円もらえるということです。

NZドルも同じく1万通貨を1日持って162円がもらえます。

ここでそれぞれの通貨の為替レートを考えてみましょう。

2008年8月25日現在のレートは、

英ポンド：203.07円
NZドル：77.80円

となっています。

それぞれの通貨を1万通貨保有するために必要な円は、
英ポンドの場合は2,030,700円、
NZドルの場合は778,000円となります。

英ポンドの場合は2,030,700円に対し、1日251円、
NZドルの場合は778,000円に対し、1日162円もらえるので、

英ポンドは、
（251円×365日）÷2,030,700円≒4.51%

NZドルは、
（162円×365日）÷778,000円≒7.60%

となり、やっぱりNZドルの方が高金利になります！

一見英ポンドの方が受け取りスワップが高いので、
高金利のように感じますが、
重要なのは、そのスワップを受け取るのに必要な金額になります。

基本的に上記の計算のように、
スワップポイントから年利に換算する場合は、
1日でもらえる金利を365日分掛けて、
それを1万通貨を円換算した金額で割ると出てきます。

現在の政策金利差は、
英ポンド/円が4.5%、NZドル/円が7.5%ですから、
おおむね政策金利差と一致していることがわかります。